Данные рынка
Индекс DJ 100 пунктов
Цены
Колл 100 $1000

Пут 90 $1800
Колл 110 $ 500
Название стратегии:

Покупка «бабочки»

 

Когда рекомендуется применять стратегию?

Когда ожидается стабильность индекса DJ. Эта стратегия напоминает продажу «стрэддла», но разница заключается в том, что если прогноз сбывается, эта стратегия приносит меньшую прибыль.

Естественно, если прогноз не сбывается, то и убыток тоже будет ниже.

 

Компоненты стратегии:

Данная стратегия предполагает сочетание четырех разных опционов колл.

Подписка двух опционов колл с таким же (или почти таким же) индексом реализации, как индекс DJ в настоящий момент (например, колл 100). Покупка двух разных опционов колл, одного с более низкой ценой реализации, чем настоящий индекс DJ (например, 90), а другого с более высокой ценой реализации (например, 110).

Примечание: разница между ценой реализации опционов колл, которые мы купили, и ценой реализации опционов, которые мы подписали, должна быть одинаковой (индексы могут быть 90 и 110 или 80 и 120 и т.д.).

 

Расходы/ доходы от построения стратегии

Расходы в размере $300.

В нашем примере, мы используем те же опционы, что и в предыдущей стратегии.

Предположим, что стоимость опциона колл 110 составляет $500, а опциона колл 90 – $1800, итого $2300. Стоимость опциона колл 100 – $1000, то есть за подписку двух опционов мы получим $2000. Итого мы заплатим $300 (2300 – 2000).

График стратегии:

1

 

Анализ стратегии:

Источник прибыли        

Мы получаем прибыль от покупки двух опционов колл. Когда индекс DJ ниже 90, все опционы при погашении не имеют никакой ценности.

Когда индекс DJ 110 и выше, наша прибыль полностью перекрывается убытком от подписки опционов.

           

Источник убытка           

Стоимость построения стратегии – $300. Убыток от опционов, которые мы подписали, компенсируется прибылью от опционов, которые мы купили.

 

Точка безубыточности     

Находится там, где индекс составляет 107 или 93 пункта.

 


Вспомогательная таблица для построения линии прибыли 

 

Индекс DJ (горизонтальная ось) (Постоянные расходы) / постоянные доходы Переменные расходы (от подписки опционов) Переменные доходы (от покупки опционов) Итого прибыль / (убыток) (вертикальная ось) 2+3+4
1 2 3 4 5
50 ($ 300) ($ 300)
60 ($ 300) ($ 300)
70 ($ 300) ($ 300)
80 ($ 300) ($ 300)
90 ($ 300) ($ 300)
100 ($ 300) $1000 $ 700
110 ($ 300) ($2000) $2,000 ($ 300)
120 ($ 300) ($4,000) $4,000 ($ 300)
130 ($ 300) ($6000) $6000 ($ 300)
140 ($ 300) ($8000) $8000 ($ 300)
150 ($ 300) ($10000) $10000 ($ 300)