1. Первая стратегия, которую мы покажем, будет «стратегией для примера». Ее мы объясним более подробно.
  2. В рамках объяснения будут рассматриваться два срока:
  • Начальный срок – срок приобретения стратегии.
  • Конечный срок – срок реализации стратегии (то есть срок погашения опциона).
  1. Каждая стратегия, которую мы представим, будет сопровождаться примером, в котором будут показаны данные рынка в начальный срок.
  2. Начальный индекс DJ будет одинаковым во всех стратегиях, и всегда будет составлять 100 пунктов.

Примечание:

В этой книге стратегии рассматриваются только в общих чертах, чтобы дать читателю начальное представление о сути стратегии. Чтобы объяснения были как можно более простыми, мы не учитываем различные факторы, влияющие на стратегии в период между начальным и конечным сроком.

Подробные объяснения по этому поводу можно найти в приложении В на стр. 54.

Все дальнейшие вычисления, касающиеся стратегий, производятся без учета комиссионных.

Таблица B:

Прогноз поведения индекса DJ Названия соответствующих стратегий Порядковый номер стратегии
Индекс поднимется Покупка опциона колл 

Подписка опциона пут 

Покупка «форвардного контракта»

Покупка «покрытого» опциона пут

Покупка «оптимистического спрэда»

1

4

5

7

16

Индекс опустится Подписка опциона колл 

Покупка опциона пут

Продажа «форвардного контракта»

Покупка «пессимистического спрэда»

2

3

6

17

Индекс не изменится  Продажа «стрэддла»

Продажа «стрэнгла»

Покупка «баттерфляя»

9

11

13

Индекс будет неустойчив  Покупка «стрэддла»

Покупка «стрэддла»

Продажа «баттерфляя»

Покупка «стрипа»

Покупка «стрэпа»

8

10

12

14

15

Как видно из таблицы В, каждому прогнозу поведения индекса DJ соответствует несколько стратегий. Вопрос, как выбрать из них наиболее подходящую стратегию, может рассматриваться только в более обстоятельной книге. Но, тем не менее, мы перечислим несколько факторов, влияющих на выбор стратегии:

  • издержки стратегии
  • степень уверенности в прогнозе
  • личные предпочтения, в особенности относительно уровня доходности/риска
  • Ожидаемое поведение стратегии до срока погашения
  • Степень оборотности компонентов стратегии

 

Вы будете использовать эти стратегии во время изучения этой книги.