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Términos Prácticos en mercados de bonos

  • Un bono puede ser un Bono Garantizado (Secured Bond) o Bono No Garantizado (Unsecured Bond).  Bonos no garantizados se denominan Debenture.  Con respecto a los bonos garantizados, existen activos específicos de la empresa emisora que respaldan su compromiso de pago.

 

  • Cada bono tiene inscripto su Valor Nominal (Face/Par Value), que es la suma que se le abonará al tenedor del bono en el momento de su vencimiento.  Los valores nominales aceptables en la emisión de bonos en Estados Unidos son:
  • Bonos corporativos:          1.000 Dólares.
  • Bonos municipales:          5.000 Dólares.
  • Bonos del Estado:       10.000 Dólares.

 

  • La tasa de interés que se le abona al tenedor del bono (el interés especificado) se denomina Tasa de Cupón (Coupon Rate) o Tasa de Interés (Interest Rate), y se lo calcula como un porcentaje del valor nominal. En general, el interés se abonará en dos pagos semestrales.  Cada uno de ellos es la mitad de la tasa de interés.  Un inversor que posee un bono cuyo valor nominal es 1.000 dólares con un interés de 8% recibirá cada año por el interés 2 pagos de 40 dólares cada uno.

  • La tasa de interés de los bonos puede ser Fija (Fixed Rate) o Flotante (Floating Rate).  La tasa de interés fija no varía durante la vigencia del bono. La tasa de interés flotante se determina mayormente en relación a una tasa básica, especifica, y se actualiza de acuerdo a los cambios en la tasa de básica.

 

  • Cada bono tiene un Vencimiento (Maturity Date) que es la fecha en que se le devolverá al inversor el valor nominal (capital) en un pago que se denomina Pago de Capital (Principal Payment).  Este pago se le llama el pago por el Principal.

 

  • Un bono que se puede rescatar antes de su vencimiento se denomina Bono Rescatable (Callable Bond). Este es un bono que incluye una cláusula que le permite al emisor reclamar el bono anticipadamente a la fecha de su vencimiento original.  La cláusula de rescate anticipado se denomina Cláusula de Rescate (Call Provision) y contempla en la mayoría de los casos varias instancias dentro de su tiempo de validez en los cuales el emisor tiene la posibilidad de reclamar el bono, o sea, rescatar el bono antes de su fecha original de vencimiento. A veces se determina un período desde su comienzo que otorga la opción de realización anticipada.  Por ejemplo, bonos con un vencimiento original a 15 años, pueden poseer una cláusula que determina que, luego de haber pasado 5 años de su emisión, el emisor tiene la posibilidad de rescatar dicho bono si así lo deseara.

 

  • En general es habitual referirse al rendimiento como Rendimiento hasta su Vencimiento (Yield to Maturity), que es la ganancia que recibirá el inversor si mantiene el bono en su poder hasta su vencimiento.

 

  • Los bonos de Cupón Cero (Zero Coupon Bonds) son bonos que no pagan interés durante el periodo de la inversión.  Estos bonos se venden a los inversores a un precio menor que su valor nominal y en el momento del vencimiento reciben los inversores el total de dicho valor.  La ganancia de los inversores resulta de la brecha entre el precio de emisión y el valor de ejecución al vencimiento.  Los bonos de cupón cero son muy sensibles al cambio de la tasa de interés, ya que toda devolución de capital se efectúa al finalizar el vencimiento del bono y no existe pago de interés antes de ese momento.

 

  • Todo incumplimiento de pago se denomina Cese de Pago o "Default".
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