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Valor Intrínseco de la Opción

Con el propósito de explicar el “valor intrínseco”, asumiremos tener la posibilidad de ejercer la opción en cualquier momento como en la opción americana.

El “valor intrínseco” de la opción, en cualquier momento, sería similar a la ganancia generada por la ejecución de la opción en ese momento (ganancia bruta).

Si el ejercer la opción en una fecha en particular genera una ganancia, esto significa que: la opción no tiene valor intrínseco (Valor intrínseco = 0).


Calculo del valor intrínseco:

Para una opción Call – La diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio.

Para una opción Put – La diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado.

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El valor intrínseco cambia a medida que varía el precio de mercado.


Ausencia de valor intrínseco:

En los siguientes casos no existe valor intrínseco:

En una opción Call: Cuando el precio de ejercicio es igual o mayor al precio de mercado.

En una opción Put: Cuando el precio de mercado es igual o mayor al precio de ejercicio.


El valor intrínseco como la base para el cálculo de la prima

El valor intrínseco constituye la base para calcular el valor de la prima. No sería aceptable que la prima sea menor que el valor intrínseco de la opción. Explicaremos este tema con la ayuda del Diagrama 9.


Opción Call

Asumamos que tenemos una opción “Junio $80K C C”.

Si vendemos la opción en menos de $20K, perderíamos dinero, ya que la podríamos ejercer y ganar $20K. (Para una mejor comprensión, asumimos que es una opción americana realizable en cualquier momento).

Opción Put

Asumamos que tenemos una opción Put “Junio $ 100K P C”.

Si la vendemos en menos de $30K, perderíamos dinero, ya que la podríamos ejercer y ganar $30K.

De hecho, quien sea que venda una opción por la prima valuada en su valor intrínseco, cambia dinero por dinero. Por lo tanto percibe la prima y transfiere un activo el cual incluye la ganancia por la misma cantidad.

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